KANSAS CITY — Marquant une deuxième année consécutive de faiblesse extraordinaire, les actions des sociétés cotées en bourse de produits alimentaires à base de céréales ont chuté en 2024. La baisse à deux chiffres de la valeur marchande a laissé le secteur alimentaire encore plus en retard en termes de performance du marché, mesurée par rapport aux principaux indices du marché. .

Pour l'année, l'indice Grain-Based Foods Share (GBF), tel que calculé par , a clôturé à 28 141,82, en baisse de 3 669 points, ou 12 %, par rapport à 31 810,75 à la fin de 2023. La baisse de 3 669 points a été la plus importante jamais enregistrée pour l'année. indice, et la baisse de 12 % était la plus importante depuis 2008 et la troisième depuis 1994, éclipsé seulement par des baisses de 22 % en 2008 et de 28 % en 1999.

La performance de l’indice GBF est encore plus laide en 2024 si l’on compare la solide performance des indices de marché plus larges, notamment le Dow Jones Industrial Average, en hausse de 13 % ; l'indice composé Nasdaq, en hausse de 33 % ; et l'indice S&P 500, en hausse de 23 %. L’ensemble du marché boursier a été propulsé à la hausse en 2024 par la vigueur de l’économie américaine, les baisses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale et les attentes de nouvelles baisses de taux en 2025.

Fait inhabituel, l'indice GBF a été en baisse pendant deux années consécutives, la baisse de 12 % en 2024 étant précédée d'une baisse de 7 % en 2023 — la première baisse consécutive depuis qu'une baisse de 1,4 % en 1998 a été suivie d'une baisse de 28 %. effondrement en 1999. La sous-performance du marché par rapport au S&P 500 était de 35 points de pourcentage. Sur une base de deux ans, l'indice GBF était en retard de 70 points de pourcentage sur le S&P 500 ; sur trois ans, de 34 points ; au cours des cinq dernières années, de 77 points ; et au cours des 10 dernières années, de 147 points de pourcentage.

Les années de sous-performance contrastent nettement avec l’évolution de l’indice GBF au début du siècle en cours. Entre 2000 et 2004, l’indice GBF a surperformé le S&P 500 pendant quatre années sur cinq. Entre 2000 et 2016, l’indice GBF n’a sous-performé que six fois le S&P.

L’indice GBF a également sous-performé en 2024 par rapport à chaque secteur du S&P 500, y compris les biens de consommation de base.

La baisse de 12 % de l'indice GBF par rapport aux augmentations de 28 % dans les valeurs financières, 34 % dans les actions de services de communication, 26 % dans la consommation discrétionnaire, 9 % dans la consommation de base, 1 % dans l'énergie, 1 % dans la santé, 16 % dans la l'industrie, 1 % dans l'immobilier, 22 % dans la technologie et 20 % dans l'industrie dans le S&P 500. Le seul secteur du S&P à avoir subi une baisse de la valeur des actions l'année dernière était les matériaux, en baisse de 2%, toujours un meilleur résultat que l'indice GBF.

La surperformance de l'indice S&P des biens de consommation de base par rapport à l'indice GBF en 2024 reflète la présence dans le secteur de plusieurs entreprises de vente au détail qui ont bien performé l'année dernière, dont Walmart Inc., en hausse de 72 % ; Costco Wholesale Corp., en hausse de 45 % ; et The Kroger Co., en hausse de 34 %. Les valeurs du tabac se sont également bien comportées, Altria Group Inc. en hausse de 29 % et Philip Morris International en hausse de 28 %. Les entreprises de biens de consommation emballés peu exposées aux aliments emballés ont également obtenu de bons résultats l'année dernière, notamment Procter & Gamble Co., Clorox Co. et Church & Dwight Co.

Seules 5 des 24 sociétés de l’indice GBF ont enregistré des progressions en 2024, soit la pire performance de mémoire.

Les deux plus performants en 2024 ont validé les scissions réalisées par The Kellogg Co. en 2023. Les actions de Kellanova ont bondi de 45 % l'année dernière, l'action la plus performante de l'indice GBF. L'entreprise centrée sur les snacks, basée à Chicago, est devenue la cible en août d'une offre publique d'achat de 35,9 milliards de dollars par Mars, Inc. Aux termes de l'acquisition, qui reste soumise à l'approbation des autorités réglementaires, les actionnaires de Kellanova recevraient 83 dollars par action pour leurs actions. , une petite prime par rapport au cours de clôture du 31 décembre de 81,01 $ par action. Le prix de 83 $ est 49 % plus élevé que le prix auquel Kellanova a commencé à négocier en août 2023, lorsque la scission de Kellogg a été achevée.

L'année dernière, le frère beaucoup plus petit de Kellanova, WK Kellogg Co, de Battle Creek, Michigan, s'est classé deuxième parmi les entreprises de produits alimentaires à base de céréales en termes de performance. Sans le bénéfice d'une offre de rachat, les actions de WK Kellogg ont bondi de 37 % en 2024, terminant l'année avec un marché capitalisation de 1,55 milliard de dollars. Les actions de la société ont bondi en mai après que la société a annoncé des bénéfices en forte hausse pour le premier trimestre. Après avoir chuté à la fin du printemps, le cours de l'action de WK Kellogg a progressivement augmenté au cours du second semestre.

Le troisième acteur le plus performant de l'indice GBF l'année dernière a été Post Holdings, Inc., de Saint-Louis, avec une progression de 30 %. Les actions de la société ont chuté de 2 % en 2023, ce qui en fait la cinquième meilleure performance de l'indice, et ont augmenté de 22 % en 2022, ce qui en fait également la cinquième meilleure performance. Post a subi quelques traumatismes en 2024, notamment l'absence de son directeur général pendant quelques mois pour cause de maladie (Robert V. Vitale a repris son travail fin janvier) et la découverte d'épidémies de grippe aviaire hautement pathogène (IAHP) dans deux des installations de ponte sous contrat avec des tiers de la filiale Michael Foods de l'entreprise. Une deuxième épidémie a été révélée en décembre 2024. Les actions de la société ont augmenté assez régulièrement tout au long de l'année, avec une hausse fin novembre après que Post a déclaré que les bénéfices de l'exercice 2024 étaient en hausse de 17 % pour l'année.

Les actions d'Ingredion, Inc., de Westchester, Illinois, ont augmenté de 27 % en 2024, la quatrième meilleure performance de l'indice. Ce gain fait suite à une progression de 11 % en 2023, qui se classait au deuxième rang. Ingredion est la seule société de l'indice GBF à avoir vu le cours de ses actions s'apprécier à la fois en 2023 et en 2024. Alors que le cours de l'action de la société a progressivement augmenté pendant une grande partie de l'année, elle a enregistré un gain important début novembre lors de la publication des résultats du troisième trimestre. le bénéfice ajusté a augmenté de 31 % par rapport à l'année précédente et a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'année.

La dernière société de l'indice GBF dont le cours de l'action a progressé en 2024 était Lancaster Colony Corp., Westerville, Ohio. Son gain de 4 % l'année dernière, contre une baisse de 16 % en 2023, lorsque la performance du cours de l'action de la société se classait au neuvième rang des pires. En 2022, le cours de l’action a augmenté de 19 % et en 2021, il a chuté de 10 %. Début 2024, Lancaster Colony a signé un nouvel accord avec Subway pour proposer les sauces à sandwich de la chaîne de restaurants. Plus tard, Lancaster Colony a attribué à ses nouveaux produits le mérite d'avoir dynamisé son activité de produits de boulangerie-pâtisserie.

La baisse de prix la plus importante de l'indice GBF en 2024 a été soutenue par MGP Ingredients, Inc., Atchison, Kan., dont les actions ont plongé de 60 %. Cette forte baisse fait suite à un recul de 7 % en 2023, ce qui représentait une performance moyenne cette année-là. Les actions de MGPI ont augmenté de 25 % en 2022 et de 81 % en 2021. Les bénéfices de la société ont été sous pression au cours de l'exercice 2023 puis de l'exercice 2024, l'activité de distillerie étant confrontée à des défis particuliers. L'année a culminé avec la décision en décembre de changer la direction de l'entreprise, David Bratcher et Karen Seaberg se retirant de leurs fonctions respectives de PDG et de président du conseil d'administration.

Hain Celestial Group, Hoboken, NJ, qui a du mal à prendre pied depuis plusieurs années, figurait une fois de plus parmi les moins performants en 2024, en baisse de 44 %. Cette baisse fait suite à une baisse de 32 % en 2023, lorsque la chute de Hain a été la plus forte de l'indice, et à une chute de 62 % en 2022, le deuxième résultat à partir du bas cette année-là. Depuis fin 2021, les actions de Hain Celestial Group ont chuté de 86 % en valeur. L'année dernière, la société a annoncé au milieu de l'année qu'elle se lançait dans un programme mondial de rationalisation des unités de gestion des stocks (SKU) afin d'améliorer les performances de son portefeuille, en réduisant notamment son activité de soins personnels. Les problèmes de chaîne d'approvisionnement dans le secteur des préparations pour nourrissons de la société ont également pesé sur les résultats au cours de l'année.

Une autre petite entreprise de produits alimentaires emballés en difficulté, B&G Foods, de Parsippany, dans le New Jersey, a connu l'année dernière la troisième plus grande baisse du cours de ses actions, en baisse de 34 %. En 2023, les actions de B&G Foods étaient en baisse de 6 %, mais elles ont plongé de 64 % en 2022, lorsque le cours de l'action de la société était le moins performant de l'indice. Fin 2024, le plus haut dirigeant de l'entreprise a reconnu que la majeure partie du portefeuille de B&G Foods « a été plus lente à se redresser que prévu ».

« Conformément à l'industrie des aliments emballés en magasin, nous n'avons pas constaté beaucoup d'amélioration par rapport au premier semestre, les consommateurs ajustant leurs habitudes d'achat à la suite de la forte inflation alimentaire », a déclaré Kenneth Keller, président et chef de la direction de B&G Foods. un appel le 5 novembre avec des analystes. Aucune reprise n’était jugée imminente début 2025, a indiqué la société.

La quatrième baisse du cours de l'action en 2024 a été soutenue par Seaboard Corp., en baisse de 32 %. Cette baisse fait suite à de modestes baisses de 4 % en 2023 et de 5 % en 2022. En 2021, les actions de la société ont augmenté de 29 %. Les actions de Seaboard ont chuté à la fin de l'année après que la société a annoncé une perte de 149 millions de dollars au troisième trimestre. Seaboard a déclaré que ses résultats étaient « impactés par une provision pour moins-value enregistrée sur ses actifs d'impôts différés américains de 176 millions de dollars, avec une charge correspondante en charge d'impôt sur le résultat ».

Parmi les sociétés de l'indice GBF ayant des capitalisations boursières plus importantes, ADM a connu la plus forte baisse du cours de ses actions l'année dernière, en baisse de 30 %. Cette baisse prolonge une période de volatilité pour le cours de l'action d'ADM, avec notamment une baisse de 22 % en 2023 et un bond de 37 % en 2022. Au cours de cette dernière année, ADM a été la plus performante de l'indice GBF. En 2021, l’action ADM a grimpé de 34 %.

En 2024, le cours de l'action d'ADM a connu une forte baisse le 22 janvier en réaction à l'annonce de la société selon laquelle Vikram Luthar, directeur financier, avait été mis en congé administratif dans le cadre d'une enquête de la Securities and Exchange Commission sur les pratiques comptables de son segment nutrition. . La pression exercée sur les principaux métiers de l'entreprise a pesé sur les résultats financiers d'ADM au cours de l'année.

Les mêmes pressions opérationnelles étaient évidentes chez Bunge Global SA, à Saint-Louis, qui a vu le cours de son action baisser de 23 % en 2024, soit la sixième plus forte baisse de l'indice. Les actions de Bunge ont augmenté de 1 % en 2023, de 7 % en 2022 et de 42 % en 2021. Au cours des neuf premiers mois de 2024, les bénéfices de Bunge ont baissé de 29 % par rapport à l'année précédente, sur une base ajustée. Les résultats de transformation ont diminué dans le segment agro-alimentaire de l'entreprise, le plus important de Bunge, au troisième trimestre.

Au cours de l'année, Bunge s'est préparé à aller de l'avant avec son projet d'acquisition de Viterra pour 8,2 milliards de dollars, annoncé pour la première fois en juin 2023. Cependant, en octobre 2024, Bunge a déclaré que la finalisation de la transaction pourrait être retardée jusqu'en 2025, car la société attend des résultats clés. approbations réglementaires.

Mondelez International, Inc. était le septième acteur le plus faible de l'indice GBF en 2024, avec une baisse du cours de l'action de 18 %. Ce classement était un territoire inconnu pour le géant des snacks basé à Chicago. En 2023, Mondelez figurait parmi les rares gagnants de l'indice, avec ses actions en hausse de 9 %, la troisième meilleure performance. En 2022 et 2021, les actions Mondelez ont grimpé respectivement de 1 % et 13 %. En baisse pendant la majeure partie de l'année 2024, les actions de Mondelez ont chuté plus fortement à la fin de l'année lorsqu'une cassure attendue du prix du cacao, un ingrédient clé de l'entreprise, ne s'est pas concrétisée.

Kraft Heinz Co., une autre société de produits de grande consommation basée à Chicago, a chuté de 17 % en 2024, soit la huitième baisse la plus importante. En 2023, l'action Kraft Heinz a chuté de 9 %. L'année précédente, la performance boursière de la société était au neuvième rang, avec une progression de 13 %. En 2024, les actions de la société ont connu une année de hauts et de bas, avec des baisses à la fin de l'hiver, en été puis à nouveau en novembre. Cette dernière baisse fait suite à la publication des résultats financiers du troisième trimestre qui comprenaient une charge de dépréciation hors trésorerie de 1,4 milliard de dollars principalement liée à la performance médiocre de l'activité Lunchables. D'autres marques de Kraft Heinz ont également connu des difficultés, notamment Capri Sun, Mac & Cheese, Oscar Mayer et Spoonables.