KANSAS CITY — Après de mauvais résultats en 2024, les valeurs à terme du maïs et du soja ont fortement rebondi pour commencer la nouvelle année, à la suite de la publication des rapports annuels du 10 janvier sur la production agricole et les estimations de l'offre et de la demande agricoles mondiales (WASDE) du ministère américain de l'Agriculture. cela a suscité un nouveau pessimisme pour les approvisionnements américains. Mais avec une variété de facteurs de pression, y compris l'investiture prochaine du président élu Donald Trump – et les discussions sur une nouvelle guerre commerciale avec la Chine, le Mexique et d'autres partenaires commerciaux se transformant en politique – la durée du rallye est une question ouverte, selon les analystes. dit.

La révision à la baisse par l'USDA des prévisions pour 2024-2025 concernant les reports, la production et les rendements du maïs et du soja aux États-Unis a donné l'impulsion au marché.

Dans le rapport WASDE, l'USDA prévoit que les réserves de maïs au 1er septembre 2025 s'élèveront à 1 540 millions de dollars, en baisse de 198 000 dollars, soit 11 %, par rapport aux 1 738 millions de dollars de décembre. Le report de soja au 1er septembre 2025 était prévu à 380 millions de bus, en baisse de 90 millions de bus, ou 19 %, par rapport à décembre.

« Les rapports WASDE pour le maïs et le soja étaient carrément haussiers, les estimations (report) pour 2024-25 pour les deux étant bien inférieures aux attentes commerciales d'avant le rapport », a déclaré Brian Harris, directeur exécutif et propriétaire de Global Risk Management.

Soutenant davantage les valeurs et contribuant à la baisse des prévisions de report, l'USDA a révisé son estimation de production de maïs pour 2024 à 14 867 millions de bus, en baisse de 1,8 % par rapport aux 15 143 millions de bus de décembre. Le rendement moyen du maïs par acre récolté a été abaissé à 179,3 bus, en baisse de 3,8 bus, ou 2,1 %, par rapport à décembre.

L'estimation de la production de soja pour 2024 a été révisée à 4 366 millions de bus, en baisse de 2,1 % par rapport aux 4 461 millions de bus de décembre. Le rendement du soja par acre récolté a été estimé à 50,7 bus, en baisse de 1 bu, ou 1,9 %, par rapport à l'estimation précédente. La production de soja et les baisses de rendement ont été « entraînées par des baisses dans l’Indiana, le Kansas, le Dakota du Sud, l’Illinois, l’Iowa et l’Ohio », a noté l’USDA dans son rapport.

Depuis la publication du rapport, le contrat à terme du maïs à proximité du Groupe CME a gagné plus de 20 ¢ par boisseau et se négocie à sa valeur la plus élevée depuis juin 2024, tandis que le contrat à terme du soja à proximité a gagné près de 50 ¢ par boisseau, son plus haut depuis octobre 2024. le 15 janvier, le prix s'est établi à 4,78 $¾ le boisseau, tandis que le soja de mars s'est établi à 10,42 $¾ le boisseau. Les contrats de mai et juillet présentent des gains similaires.

Une récente période de temps sec dans les principales régions productrices de maïs et de soja d'Amérique du Sud, en particulier en Argentine, a apporté un soutien supplémentaire à la reprise de janvier. Un phénomène La Niña « inhabituel » et faible, à l’origine de sa sécheresse, s’est officiellement développé en décembre 2024 et devrait rester en place jusqu’en avril, a déclaré la National Oceanic and Atmospheric Administration dans un communiqué du 9 janvier. En conséquence, au moins 60 % de la récolte actuelle de maïs de l'Argentine est désormais mise à rude épreuve, selon de récents commentaires de la Bourse des céréales de Buenos Aires.

« La production argentine est désormais devenue un point d'interrogation étant donné le récent changement de temps vers un climat plus chaud et plus sec », a déclaré Harris.

Cependant, les conditions de culture du maïs et du soja au Brésil, qui s'attend à des récoltes record ou quasi-record cette année, sont restées globalement favorables alors que le pays commence à se concentrer sur la deuxième récolte, bien plus importante, de maïs safrinha ce mois-ci.

Dans le rapport WASDE, l'USDA a laissé inchangées ses prévisions pour la production brésilienne de maïs 2024-25 à 127 millions de tonnes et la production brésilienne de soja à plus de 166 millions de tonnes. Les analystes d'AgResource ont revu cette semaine leurs prévisions de production brésilienne de maïs et de soja à 122 millions de tonnes (légèrement inférieures) et 172 millions de tonnes (légèrement supérieures), respectivement.

« Les grandes récoltes brésiliennes ont (déjà) été prises en compte dans les prix », a déclaré Harris. « En outre, la force du dollar américain et les attentes d'une baisse des importations chinoises de maïs et de soja modéreront les facteurs à la hausse. »

Les données douanières publiées le 13 janvier par la Chine, le plus grand importateur mondial de soja, montrent que ses importations de graines oléagineuses (de toutes sources) en 2024 se sont élevées à plus de 105 millions de tonnes, soit une hausse de plus de 6 % par rapport à 2023 et un record jamais enregistré. Une partie de cette augmentation est toutefois due au fait que la Chine a concentré ses importations de soja en priorité pour devancer les nouvelles politiques commerciales vantées par Trump, qui a menacé d'appliquer une série de droits de douane une fois qu'il prendra ses fonctions le 20 janvier. Une nouvelle guerre commerciale inciterait probablement la Chine à Les analystes conviennent généralement que le pays devrait transférer davantage de soja et de maïs des États-Unis vers des fournisseurs sud-américains, même s’il préfère le soja américain en raison de sa meilleure qualité et de sa plus faible teneur en humidité.

Les chiffres décevants des ventes à l’exportation publiés parallèlement au rapport WASDE semblent préfigurer une telle évolution. Dans son rapport hebdomadaire sur les ventes à l'exportation, l'USDA a déclaré que les ventes nettes à l'exportation de soja au cours de la semaine terminée le 2 janvier pour une livraison en 2024-25 ont totalisé 288 700 tonnes, un plus bas pour la campagne de commercialisation en baisse de 40 % par rapport à la semaine précédente et de 72 %. par rapport à la moyenne sur quatre semaines. Les ventes à l'exportation de maïs pour la même période ont totalisé 445 000 tonnes, également un plus bas pour la campagne de commercialisation, en baisse de 43 % par rapport à la semaine précédente et de 61 % par rapport à la moyenne des quatre semaines.

Le Mexique n'a accepté que 77 900 tonnes de maïs américain au cours de la semaine terminée le 2 janvier, après avoir importé en début de période ces dernières semaines pour anticiper d'éventuels droits de douane.

« Le Mexique était la plus grande destination des États-Unis pour le maïs en 2023-24, car il a été confronté à une récolte plus faible en raison de la sécheresse », a noté l'USDA dans son rapport du 10 janvier sur les céréales : marchés mondiaux et commerce. « Les prévisions concernant la production mexicaine pour 2024-25 ne s'améliorent guère car la sécheresse persiste, et le Mexique devrait importer un volume de maïs similaire à sa quantité record de l'année dernière. »

La question de savoir si les producteurs américains seront en mesure de capitaliser sur la demande d’importations de leur voisin du sud dépendra en grande partie des politiques commerciales que la nouvelle administration mettra en place.

« Compte tenu de l'incertitude persistante sur les politiques futures de l'administration Trump et de ces rapports (de l'USDA), nous dirions que le contrat de maïs de mars devrait s'échanger entre 4,50 et 5 dollars, et celui du soja de mars entre 9,85 et 10,50 dollars au cours des prochains mois », a projeté Harris. « Les deux marchés seront désormais beaucoup plus sensibles aux conditions météorologiques printanières aux États-Unis, et nous prévoyons un déplacement relativement important des semis du soja vers le maïs.