BATTLE CREEK, MICH. — Le fabricant de céréales pour petit-déjeuner WK Kellogg Co a maintenu la croissance de son bénéfice net au deuxième trimestre de son exercice 2024 malgré une baisse des ventes dans un environnement commercial que son directeur général a qualifié de « difficile ».

Dans son rapport du deuxième trimestre, WK Kellogg a également révélé les détails d'un plan de modernisation de la chaîne d'approvisionnement sur trois ans, dévoilé l'été dernier en prélude à sa scission de The Kellogg Co.

Le bénéfice net du trimestre clos le 29 juin a augmenté de 15 % pour atteindre 31 millions de dollars, soit 36 ​​cents par action sur les actions ordinaires, contre 27 millions de dollars, ou 32 cents par action, un an plus tôt. Cela fait suite à une forte hausse au premier trimestre, qui a entraîné une croissance de 21 % du bénéfice net à 64 millions de dollars, soit 73 cents par action, pour le premier semestre. WK Kellogg, basée à Battle Creek, a attribué cette augmentation sur six mois à une productivité améliorée et à une réduction du gaspillage dans les opérations de la chaîne d'approvisionnement.

« Nous obtenons des résultats et sommes sur la bonne voie pour l'année, même à la lumière de l'impact continu de l'inflation, qui a conduit les consommateurs à devenir plus soucieux de la valeur, créant un environnement commercial difficile », a déclaré Gary Pilnick, président-directeur général de WK Kellogg, aux analystes lors d'une conférence téléphonique le 6 août.

WK Kellogg a noté que l'EBITDA ajusté a chuté de 11,4 % au deuxième trimestre et a légèrement augmenté de 1,3 % au cours du semestre par rapport à l'EBITDA ajusté autonome. La société a déclaré que la baisse trimestrielle reflétait le cycle d'un produit d'assurance unique de 16 millions de dollars provenant d'un incendie dans son usine de production de Memphis, dans le Tennessee.

« En excluant l'impact de cet avantage, la marge brute et la marge EBITDA se sont améliorées de plus de 100 points de base d'une année sur l'autre », a déclaré Pilnick.

La marge d'EBITDA ajustée s'est établie à 11,6% au deuxième trimestre et à 11,1% pour le semestre.

Au deuxième trimestre, les ventes nettes ont totalisé 672 millions de dollars, en baisse de 3,9 % par rapport aux 700 millions de dollars de l'année précédente. WK Kellogg a déclaré que les ventes nettes ajustées autonomes ont diminué de 2,7 %, reflétant une baisse de volume de 4,8 % et une hausse de 2,1 % du prix/mix. Les ventes nettes du premier semestre ont chuté de 2,9 % à 1,38 milliard de dollars, avec des ventes ajustées en baisse de 1,7 % sur une baisse de volume de 4,2 % et une augmentation de 2,5 % du prix/mix.

« Dans l’ensemble, nos résultats du premier semestre en termes de chiffre d’affaires net et d’EBITDA nous permettent de poursuivre sur la bonne voie pour l’année », a expliqué Pilnick. « Bien que nous nous attendions à ce que l’environnement commercial difficile persiste, cette dynamique de marché est apparue et a eu un impact sur notre activité au cours du second semestre 2023. Nous commencerons donc à encaisser cet impact au cours du second semestre. »

« Nous sommes particulièrement enthousiastes quant à nos projets pour la seconde moitié de l’année, notamment la rentrée scolaire, ainsi que les avantages continus associés à l’exploitation de nos capacités de marketing, de vente et de chaîne d’approvisionnement en pleine transformation, qui mûrissent chaque jour. Compte tenu de cette dynamique, nous prévoyons une amélioration séquentielle du volume au cours de la seconde moitié de l’année. »

Aux États-Unis, WK Kellogg a déclaré que ses ventes en dollars ont chuté de 2,5 % et que sa part de marché en dollars a chuté de 40 points de base par rapport à l'année précédente au premier semestre. Les marques de céréales Next Core de la société – Kellogg's Corn Flakes, Apple Jacks, Corn Pops, Krave et All-Bran – ont ouvert la voie avec des gains de 2 % en dollars et de 20 points de base en part de marché, les Corn Flakes et Corn Pops étant les moteurs de la croissance de la part de marché. Les 6 plus grandes marques Core – Kellogg's Frosted Flakes, Special K, Raisin Bran, Froot Loops, Frosted Mini Wheats et Rice Krispies, représentant environ 70 % des ventes – ont enregistré des baisses de 2 % en dollars et de 30 points de base en part de marché au cours du semestre. Le segment Natural & Organic a également connu une baisse avec les marques Kashi et Bare Naked, en baisse de 4 % en dollars et de 10 points de base en part de marché.

« Depuis le début de l’année, notre Core 6 a bénéficié des performances de Frosted Flakes, Raisin Bran et Rice Krispies, avec des gains de parts de marché provenant à la fois de Frosted Flakes et de Raisin Bran », a déclaré Pilnick lors de la conférence téléphonique. « Special K a été mis à rude épreuve. Nous sommes à la traîne d’un grand nombre d’innovations, ce qui a entraîné une perte de TDP (points de distribution totaux) et une baisse de l’activité de marchandisage cette année, qui a été encore amplifiée par une baisse de l’innovation en 2024. Nous sommes également à la traîne d’une importante activation spécifique aux clients au deuxième trimestre. Cela a entraîné une baisse de la part de marché de 40 points de base depuis le début de l’année. L’équipe réagit pour améliorer nos performances et a lancé de nouvelles activations commerciales. »

Bien que Kashi et Bare Naked se situent dans la catégorie croissante des produits naturels et biologiques, Pilnick a déclaré que les marques étaient gérées séparément avant la scission de WK Kellogg de The Kellogg Co. et n'ont donc pas encore été en mesure de partager cette croissance.

« Kashi a enregistré des ventes en dollars à peu près stables, et nos performances chez Bare Naked continuent d'être affectées par la perte de TDP résultant de nos problèmes de chaîne d'approvisionnement liés au granola, que nous sommes en train de résoudre », a-t-il déclaré.

WK Kellogg a réaffirmé ses perspectives précédentes pour l'ensemble de l'année 2024, avec des ventes nettes ajustées allant de 1 % en baisse à 1 % en hausse et un EBITDA ajusté en croissance de 3 % à 5 %.

« Nous prévoyons désormais que les ventes nettes se situeront dans la partie inférieure de notre fourchette », a déclaré Dave McKinstray, directeur financier, lors de la conférence téléphonique. « Nous prévoyons une amélioration séquentielle des volumes au second semestre, grâce à une activation commerciale accrue rendue possible par une amélioration de l'offre. »

À l’avenir, WK Kellogg a fait de la modernisation de la chaîne d’approvisionnement le pivot de ses efforts visant à accroître ses marges. L’entreprise a évoqué cette stratégie pour la première fois en août 2023 lors de son événement Investor Day à New York. Sur une période de trois ans, WK Kellogg s’attend à ce que l’optimisation de la chaîne d’approvisionnement stimule l’expansion de la marge d’EBITDA ajustée de 500 points de base, la marge d’EBITDA ajustée passant d’environ 9 % à 14 % à l’issue de 2026.

Pilnick a donné des détails sur l'initiative de la chaîne d'approvisionnement lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre. Le plan de 450 à 500 millions de dollars prévoit des investissements dans de nouvelles infrastructures, de nouveaux équipements, de nouvelles technologies et de nouvelles capacités, ainsi qu'une augmentation de la production dans les usines de fabrication de Battle Creek, dans le Michigan, de Lancaster, en Pennsylvanie, et de Belleville, en Ontario. L'entreprise prévoit également une fermeture progressive de son usine d'Omaha, dans le Nebraska, d'ici la fin de 2026 et une réduction de la production dans son usine de Memphis. Ces changements devraient entraîner une réduction nette d'environ 550 employés.

« Il s’agit d’une étape importante dans notre parcours alors que nous continuons à prioriser les investissements et à consolider la production pour garantir que nous disposons d’une chaîne d’approvisionnement fiable, résiliente, efficace et agile et, surtout, que notre entreprise dispose de la structure de marge appropriée pour être compétitive efficacement », a déclaré Pilnick aux analystes.

Grâce à ce plan de modernisation, WK Kellogg entend réduire sa « dépendance à l’égard de plateformes plus anciennes, plus rigides et plus coûteuses » afin d’améliorer son efficacité opérationnelle, a-t-il déclaré.

« Nous prévoyons de fermer l’une des plus anciennes installations de notre réseau, où nous disposons d’une infrastructure vieillissante, de plateformes plus anciennes et d’une configuration de bâtiment moins efficace », a-t-il déclaré. « De plus, nous ne produisons plus de riz pour les Rice Krispies Treats depuis la scission (scission-off de WK Kellogg). En conséquence, nous réduisons la production dans une autre installation à mesure que nous consolidons notre production de riz. La production commencerait à se déplacer fin 2025 dans les deux installations, l’achèvement étant prévu fin 2026. »