HERSHEY, Pennsylvanie. — Les médicaments amaigrissants GLP-1 ont un « léger impact » sur les activités de The Hershey Co., a déclaré la présidente et directrice générale Michele Buck aux analystes lors d'une conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de l'exercice 2024.
Les médicaments à base de peptide-1 de type glucagon (GLP-1) aident les gens à perdre du poids en leur permettant de se sentir rassasiés avec de plus petites quantités de nourriture et en signalant au cerveau que l'estomac contient de la nourriture, réduisant ainsi leur appétit et leurs fringales. Leur efficacité dans la réduction de poids par rapport aux solutions traditionnelles de perte de poids a attiré l’attention de nombreux consommateurs. Parmi les médicaments GLP-1 les plus prescrits figurent Mounjaro, Ozempic, Wegovy, Cagrisema et Rybelsus.
Des études de marché indiquent que les médicaments GLP-1 peuvent affecter les dépenses des consommateurs en aliments et boissons – notamment en bonbons et en-cas et boissons sucrés – en termes de fréquence d'achat, de taille du panier et de choix de produits, car ces médicaments influencent les habitudes alimentaires dans des domaines tels que la fréquence et la taille des portions. et préférences gustatives.
En réponse à une question d'analyste sur les médicaments GLP-1 lors de l'appel du 7 novembre, Buck a déclaré : « Nous dirions que nous constatons un léger impact d'une année sur l'autre. Je dirais que c’est cohérent avec ce que nous avons partagé auparavant, conformément à ce à quoi nous nous attendons, ce qui, je dirais, est plutôt un impact progressif.
« Nous continuons de voir de multiples sources de données confirmant que les consommateurs de ces médicaments ne mangent pas de manière disproportionnée moins de notre catégorie », a-t-elle expliqué. « Je sais qu'il y a des données mitigées, mais nous en avons vu beaucoup à ce sujet. Cela correspond donc à ce que nous attendons, et nous surveillons attentivement ce comportement, son évolution et comprenons certainement quels sont les besoins de ces consommateurs afin qu'à mesure que nous continuons à faire évoluer notre portefeuille… nous le faisons évoluer de manière à faire en sorte que Je suis sûr que nous proposons également les bonnes offres à ces consommateurs.
Hershey a connu « une pression accrue sur tous nos segments » au troisième trimestre, selon Buck. La société a enregistré des baisses à deux chiffres de son bénéfice net et de son bénéfice par action, en deçà des prévisions de Wall Street, tandis que ses ventes nettes publiées et organiques ont chuté.
Lorsqu’un analyste a demandé si une « partie significative de la faiblesse actuelle du snacking » reflétait les changements de catégorie liés aux médicaments GLP-1, Buck a attribué la faiblesse actuelle des secteurs de la confiserie et des snacks au fait que les consommateurs sont plus soucieux de leur budget.
« Toutes les analyses que nous avons effectuées ont continué à montrer que l'impact d'une année sur l'autre (des médicaments GLP-1) n'est pas significatif et que la pression dans les catégories de snacking est en réalité motivée par le sentiment de pression financière des consommateurs », a-t-elle déclaré. dit. « Chaque élément de données que nous avons consulté l'indique réellement – et puis, bien sûr, certains éléments de notre activité, certaines opportunités pour nous de mieux exécuter. C’est donc vraiment ce que nos données ont montré.
Dans une note de recherche du 8 novembre, l'analyste de TD Cowen, Robert Moskow, a mis en lumière les commentaires de Buck sur le GLP-1 lors de l'appel et a souligné le marché en plein essor de ces médicaments. Un rapport de PwC d'octobre estime que 8 à 10 % des Américains prennent des médicaments GLP-1, et que 30 à 35 % sont intéressés à le faire, le marché du GLP-1 devant atteindre 150 milliards de dollars d'ici 2030.
« D'après ce que nous pouvons dire, Hershey est devenue la première entreprise de snacks à reconnaître l'impact de l'adoption du GLP-1 sur ses ventes », a déclaré Moskow dans son rapport sur le troisième trimestre de Hershey. « Ils ont essayé d'assurer aux investisseurs qu'ils ne constataient pas de pertes disproportionnées de « super-utilisateurs ». Le plus gros problème, à notre avis, est que ce léger impact représente un gros problème alors que Hershey se situe au bas de son algorithme de 2 à 4 % (de croissance). En outre, l’adoption de ce médicament en est encore à ses débuts et devrait s’accélérer.
Diminutions aux lignes inférieures et supérieures
Pour le trimestre clos le 29 septembre, le bénéfice net de Hershey a chuté de 13,9 % à 446,3 millions de dollars, soit 2,20 dollars par action diluée sur les actions ordinaires, contre 518,6 millions de dollars, ou 2,52 dollars par action diluée, un an plus tôt. Le bénéfice net ajusté a diminué de 11,2 % à 474,2 millions de dollars, ou 2,34 dollars par action diluée, contre 534,1 millions de dollars, ou 2,60 dollars par action diluée, il y a un an. Les analystes prévoyaient en moyenne un BPA ajusté de 2,50 $.
« L'environnement opérationnel depuis le début de l'année a été difficile, avec des prix du cacao historiquement élevés et un consommateur tendu qui continuent d'avoir un impact sur nos résultats », a déclaré Buck dans un discours avant l'appel des analystes.
« Les consommateurs, quel que soit leur revenu, font des compromis budgétaires et font leurs achats différemment cette année », a-t-elle déclaré, ajoutant : « Cependant, nos données montrent que les consommateurs continuent de vouloir participer aux occasions de collations ».
Les ventes nettes du troisième trimestre ont diminué de 1,4% à 2,99 milliards de dollars, contre 3,03 milliards de dollars pour la période de l'année précédente. Hershey a déclaré que les ventes nettes organiques étaient en baisse de 1 %, reflétant une hausse de 2 % des prix et une diminution de 3 % du volume/mix, ainsi que l'impact des augmentations cycliques des stocks chez Salty Snacks en Amérique du Nord avant la mise en œuvre du système ERP fin 2023.
Buck a évoqué un vent contraire à l'échelle du secteur, la consommation totale de snacks sur le marché n'ayant augmenté que de 0,1 % au troisième trimestre après une légère hausse de 0,9 % au deuxième trimestre, alors que les consommateurs continuent de « rechercher de la valeur, de prévoir un budget pour les repas et de donner la priorité à la satiété ».
« Cela a exercé une pression sur les déplacements dans les dépanneurs et les pharmacies, où nous surindexons », a-t-elle déclaré. « Ces voyages ont encore diminué d’une année sur l’autre au troisième trimestre. L'évolution plus large des préférences d'achat déplace les voyages vers des canaux comme les clubs, les dollars et en ligne, où nos catégories sont moins développées. Enfin, nous avons constaté que les clients continuent de gérer les stocks de manière plus stricte, ce qui a eu un impact sur nos perspectives pour les confiseries et les collations salées en Amérique du Nord.
Dans le segment de la confiserie en Amérique du Nord, les ventes nettes ont augmenté de 0,8 % d'une année sur l'autre pour atteindre 2,48 milliards de dollars au troisième trimestre. Les ventes nettes organiques ont augmenté de 0,9 % grâce à un gain d'environ 2 % en termes de réalisation des prix et une diminution de 2 % en volume/mix. Les ventes nettes de Salty Snacks en Amérique du Nord se sont élevées à 291,8 millions de dollars, en baisse de 15,5 % sur une base publiée et organique, le volume/mix ayant chuté de 17 % contre une hausse de 2 % du côté des prix. Les ventes nettes internationales ont chuté de 3,9 % à 218,4 millions de dollars, mais ont légèrement augmenté de 0,2 % de manière organique.
« Comme dans d'autres catégories, nous continuons de constater une concurrence accrue dans le secteur de la confiserie », a déclaré Buck. « Aux États-Unis, nous avons perdu des parts de marché au profit de petits acteurs et de marques privées, en particulier dans le chocolat à emporter, où nous avions gagné une part importante de nos ventes grâce à la pandémie. Sur nos principaux marchés internationaux, nous avons constaté une augmentation de l'activité de la part des grands fabricants mondiaux.
Hershey a également rencontré des problèmes d'exécution dans ses unités nord-américaines de confiserie et de collations salées.
« Par exemple, la programmation promotionnelle des Jeux olympiques n'a pas répondu à nos attentes, car elle rivalisait pour attirer l'attention et les ressources avec la rentrée scolaire », a déclaré Buck. « Chez Salty Snacks en Amérique du Nord, nous avons connu des retards de réapprovisionnement alors que nous exécutions les changements prévus d'acheminement vers le marché. En raison de ces pressions, nous affinons notre planification saisonnière et nos stratégies d’événements pour y répondre.
Les points positifs au cours du trimestre, a déclaré Buck, comprenaient un retour à la croissance du secteur des bonbons, de la menthe et des gommes de tous les jours, à l'exclusion du canal des dépanneurs ; « une innovation plus percutante » telle qu'une forte adoption de Reese's Caramel et un démarrage supérieur aux attentes de Reese's Lava ; et une croissance robuste de la consommation du portefeuille de bonbons, menée par de nouveaux articles comme Shaq-a-licious Gummies et Jolly Rancher Ropes. La société a également cité l'amélioration de ses marques de collations salées SkinnyPop et Dot's et une « solide » performance saisonnière pour Halloween.
« Nos expéditions et nos ventes saisonnières sont conformes à nos perspectives de croissance à un chiffre, et nous avons gagné des parts de marché pour la cinquième saison consécutive », a-t-elle déclaré.
Pour l’avenir, Hershey’s a abaissé ses prévisions pour l’année 2024. La société prévoit désormais un chiffre d'affaires net stable (contre une croissance de 2 % auparavant), une baisse du BPA déclaré de 6 % à 9 % (contre une baisse de 1 % à 3 % auparavant) et une baisse à un chiffre dans la moyenne des chiffres du BPA ajusté (contre une prévision antérieure de «légère baisse»).
« Nous savons que l'environnement restera difficile, mais nous nous concentrons sur le contrôle de ce que nous pouvons au quatrième trimestre et en 2025 pour stimuler la croissance de la catégorie et améliorer nos parts de marché dans nos activités de confiserie, de collations salées et internationales », a déclaré Buck. « Nous prenons des mesures à court et à long terme pour nous positionner de manière compétitive aujourd’hui et à l’avenir. »
Plus de pression sur les coûts sur les métiers du cacao
L'un des défis de Hershey à l'avenir sera le prix du cacao, qui, selon le directeur financier, Steve Voskuil, va augmenter jusqu'en 2025.
« Nous sommes heureux de constater une amélioration des fondamentaux du cacao, avec de multiples sources de données indiquant un excédent de l'offre mondiale en 2025 », a-t-il déclaré. « Les perspectives de récolte en Afrique de l'Ouest sont positives et les arrivées de cacao dans les ports de Côte d'Ivoire sont en hausse de 27 % par rapport à cette année. Par ailleurs, la production en dehors de la Côte d’Ivoire et du Ghana représente désormais près de la moitié de l’offre mondiale et est en croissance, portée par des prix record.
Même si Hershey était « bien couvert » de cacao pour 2024 lorsqu'elle a donné ses perspectives en février et qu'elle a « mis en place des processus robustes pour garantir la continuité de l'approvisionnement et une bonne visibilité sur nos coûts », les prix du cacao restent « nettement supérieurs à ceux de l'année précédente. « , a noté Voskuil.
« Les coûts historiquement élevés du cacao, l'inflation des autres matières premières et de la chaîne d'approvisionnement, une composition défavorable et une élasticité plus conforme aux taux historiques feront plus que compenser nos initiatives en matière de prix, de productivité et de réduction des coûts », a-t-il déclaré. « Bien que nous disposions de structures de couverture flexibles qui nous permettraient de participer à la normalisation à la baisse des coûts du cacao, sur la base de ce que nous savons aujourd'hui, nous nous attendons à des niveaux d'inflation du coût des marchandises vendues plus élevés tout au long de 2025 qu'en 2024. »
